Пузырь доткомов (англ. Dot-com bubble) — экономический пузырь, существовавший в период приблизительно с 1995 по 2001 год. Кульминация произошла 10 марта 2000 года, когда индекс (NASDAQ) достиг 5132,52 пункта (дневной пик) в течение торгов и упал более чем в полтора раза при закрытии.
Пузырь образовался в результате взлёта акций интернет-компаний (преимущественно американских), а также появления большого количества новых интернет-компаний и переориентировки старых компаний на интернет-бизнес в конце XX века. Акции компаний, предлагавших использовать Интернет для получения дохода, баснословно взлетели в цене. Такие высокие цены оправдывали многочисленные комментаторы и экономисты, утверждавшие, что наступила «(новая экономика)», на самом же деле эти новые бизнес-модели оказались неэффективными, а средства, потраченные в основном на рекламу, и большие кредиты привели к волне банкротств, сильному падению индекса NASDAQ, а также обвалу цен на серверные компьютеры[].
Тогда как последняя часть этого периода была чередованием резких подъёмов и обвалов, интернет-бум принято относить к стабильному коммерческому росту интернет-компаний, связанному с наступлением эпохи всемирной паутины, начавшейся с первого выпуска веб-браузера (Mosaic) в 1993 году и продолжавшейся все 90-е.
Глубинные причины
В разделе не хватает (см. ). |
Если отбросить поверхностные и очевидные причины, указанные выше (комментарии относительно «новой экономики», вложение средств инвесторов в рекламу и маркетинг вместо развития бизнеса), можно выделить истинную причину краха. Она состоит в том, что усилиями как не вполне чистых на руку бизнесменов, так и восторженных апологетов «новой экономики» в сознании инвесторов и создателей доткомов произошла подмена понятий: ведение бизнеса через интернет является только инструментом для осуществления бизнес-процесса, но не самостоятельным бизнес-процессом, способным генерировать доход от вложенного капитала. Однако с использованием этого инструмента можно многократно повысить эффективность «традиционного» бизнеса или реализовать новую (бизнес-идею) (невозможную или неэффективную без интернета).
Иллюстрацией первого случая может служить деятельность различных интернет-магазинов (например, Amazon.com). Торговля товарами по каталогам (или через телемагазины) с почтовой доставкой была достаточно большим и доходным сегментом бизнеса и до возникновения интернета. Применение прямых продаж через интернет с автоматизацией процессов заказа и оплаты, актуализации каталогов, логистики позволило увеличить как скорость (оборота капитала), так и охват аудитории.
Иллюстрацией второго случая может являться интернет-аукцион eBay. Без использования интернета частным лицам, а также малому и среднему бизнесу невозможно и нецелесообразно организовывать (аукционы) для продажи своих вещей или продукции (за исключением чрезвычайно дорогих или эксклюзивных товаров) из-за несопоставимых с выручкой расходов, а в ряде случаев — из-за невозможности привлечь на аукцион покупателей по причине территориальной удалённости.
В качестве примера, который относится как к первому, так и ко второму случаю, можно привести использование интернета для биржевой торговли. До широкого распространения интернета решение о проведении биржевых операций принимались «на месте» брокерами или аналитиками соответствующих компаний, на основании либо заранее отданных указаний клиента (конкретных по значениям цен и наименованиям ценных бумаг или общих относительно стратегии покупки/продажи), либо прямых телефонных консультаций с клиентом. Естественное ограничение доступного времени на обмен информацией и невозможность одновременно связаться со всеми клиентами приводила к смещению «центра тяжести» в принятии решений в сторону профессиональных участников рынка.
Возможность удалённого просмотра котировок ценных бумаг, а также удалённой отдачи указаний биржевым агентам на совершение сделок привела к появлению нового подхода к традиционному бизнесу: в данном случае клиент сам занимается анализом рынка, выбором стратегии и фактически сам осуществляет операции, оставляя профессиональным участникам только вопросы документального оформления сделок и ведения финансовой и бухгалтерской отчётности. Данный подход с одной стороны увеличил эффективность традиционной биржевой торговли (с точки зрения клиентов), с другой стороны он невозможен без существования интернета. При этом старый принцип биржевой торговли (когда решение принимает профессиональный участник рынка) был и остаётся эффективным и привлекательным, например, для использования инвестиционными или пенсионными фондами, которые в своём составе не имеют соответствующего подразделения и передают управления активами третьей стороне.
Ход событий
![image](https://www.wikidata.ru-ru.nina.az/image/aHR0cHM6Ly93d3cud2lraWRhdGEucnUtcnUubmluYS5hei9pbWFnZS9hSFIwY0hNNkx5OTFjR3h2WVdRdWQybHJhVzFsWkdsaExtOXlaeTkzYVd0cGNHVmthV0V2WTI5dGJXOXVjeTkwYUhWdFlpODRMemcwTDA1aGMyUmhjVjlEYjIxd2IzTnBkR1ZmWkc5MExXTnZiVjlpZFdKaWJHVXVjM1puTHpVd01IQjRMVTVoYzJSaGNWOURiMjF3YjNOcGRHVmZaRzkwTFdOdmJWOWlkV0ppYkdVdWMzWm5MbkJ1Wnc9PS5wbmc=.png)
Пузырь доткомов лопнул 10 марта 2000 года, когда произошло обвальное падение индекса высокотехнологичных компаний (NASDAQ Composite). Перед этим он достиг своего максимума в 5048,62 (с дневным пиком в 5132,52), тем самым удвоив показатели годичной давности. Большинство компаний-доткомов лопнуло вместе с американской биржей акций. В результате этих событий сотни интернет-компаний обанкротились, были ликвидированы или проданы. Несколько руководителей компаний были осуждены за мошенничество и растрату денег акционеров. Большинство бизнес-моделей новых, ориентированных на продажи через интернет компаний, было неэффективным, а их средства расходовались в основном на маркетинговые акции и рекламу на телевидении и в прессе.
После этих событий на несколько лет слово «дотком» стало употребляться как обозначение какой-либо незрелой, непродуманной либо неэффективной концепции бизнеса.
Термин «дотком» для таких компаний происходит от коммерческого (домена верхнего уровня) — (.com) (буквально — англ. dot com «точка ком»).
Последствия
Крах доткомов состоял в утере доверия к ценным бумагам высокотехнологических фирм, связанных с предоставлением услуг через интернет. Это было вызвано с одной стороны существенной переоценкой т. н. постиндустриальных технологий, которые на практике не оправдали приписываемых им ожиданий, с другой стороны имелись неконтролируемые спекуляции на этих ожиданиях, которые многократно усилили негативный эффект от падения доверия. Фактически прекратил своё существование целый сектор услуг, востребованность и ценность которых оказались раздутыми. Это сопровождалось разорением тысяч фирм и компаний разного уровня, по большей части новообразованных.
Некоторые компании в секторе связи также не смогли вынести финансового бремени и были вынуждены объявить о банкротстве. Один из крупнейших игроков, (WorldCom), (был уличён) в нелегальных операциях для увеличения прибылей. Рыночная стоимость WorldCom рухнула, когда эта информация стала доступна широкой публике, что вызвало третье по размаху банкротство в истории США. Другие примеры включают в себя , , (JDSU), и . Такие компании, как (Nortel), (Cisco) и (Corning) оказались в невыгодном положении, поскольку они рассчитывали на инфраструктуру, которая так никогда и не была создана, что вызвало значительное падение акционерного капитала (Corning).
У многих доткомов закончились средства и они были куплены или ликвидированы; доменные имена были выкуплены по остаточным ценам конкурентами или инвесторами. Некоторые компании и их правления были обвинены в мошенничестве за неправильное использование средств вкладчиков, а Комиссия по ценным бумагам и биржам США оштрафовала крупнейшие инвесторские компании (например, (Citigroup) и Merrill Lynch) на миллионы долларов за введение в заблуждение инвесторов. Многие сопутствующие отрасли, например, реклама и логистика, сократили свою деятельность ввиду падения спроса на услуги. Многие большие компании-доткомы, такие как Amazon.com или eBay, выжили и кажутся способными к долгосрочному выживанию; другие, например, Google, стали лидирующими корпорациями в отрасли.
Крах фондовой биржи в 2000—2002 вызвал падение рыночной стоимости компаний на 5 триллионов долларов США в период с марта 2000 по октябрь 2002. Теракт 11 сентября 2001 года в конечном результате замедлил падение темпов торговли на фондовой бирже благодаря введению механизмов прямого контроля над процессами спекуляции ценными бумагами, связанными с «антитеррористической» деятельностью.
Существует мнение, что только 50 % компаний-доткомов выжили к 2004 году[], при этом не указывается, в какой форме они «выжили» и за счёт какого вида деятельности. Утверждения, что потеря активов на фондовой бирже не связана напрямую с закрытием фирм — ложны, ибо переворачивают всё с ног на голову. Эти компании некоторое время процветали только за счёт спекулятивных операций с ценными бумагами, не предоставляя даже малой доли услуг и не получая соответствующей прибыли, которая ожидалась от них инвесторами. Некомпетентность в экономических вопросах самих инвесторов была вызвана интенсивной обработкой общественного мнения, которое убеждали в возникновении новой «после»-индустриальной эпохи, которая якобы отменила любые требования по наличию реальных производственных ресурсов для экономической деятельности. Таким образом, информационная надстройка выдавалась за весь экономический механизм.
Многие временно уволенные эксперты в технологиях, например, программисты, столкнулись с пресыщенным рынком труда. В США международный аутсорсинг и увеличенное накануне количество квалифицированных иностранных рабочих (участвующих в визовой программе США H-1B) усугубило ситуацию. Университетские программы по подготовке специалистов в компьютерной сфере столкнулись с уменьшением количества новых студентов. Были популярны анекдоты о программистах, возвращающихся к учёбе на бухгалтера или адвоката.
Одна из причин краха доткомов — неверная оценка активов и перспектив интернет-компаний, вследствие чего инвесторам были предоставлены завышенные оценки стоимости компаний. Такая аналитическая деятельность инвесторов привлекла внимание финансовых регуляторов. Были приняты законы о разделении комиссий, согласно которым гарантированная часть брокерских отчислений, получаемых инвестдомами, идёт на выплаты аналитикам. В итоге у инвесторов появилась возможность получать (независимую аналитику), которая предоставляет разносторонний взгляд на инвестиционную привлекательность интернет-компаний и даёт возможность избежать надувания новых экономических пузырей в будущем.
См. также
- Дотком
- Пузырь биткойнов (2010-е)
Примечания
- Пузырь NASDAQ от 21 января 2011 на Wayback Machine «Коммерсантъ», 28.02.2008
- Комментарии: Увлекательный мир доткомовских мошенников от 30 апреля 2012 на Wayback Machine // Lenta.ru
- Made in America. Крупнейшие кризисы XXI века от 23 июня 2020 на Wayback Machine // 3 июня 2020
- Tony Long. March 10, 2000: Pop Goes the Nasdaq! (англ.) // Wired. — ISSN 1059-1028. 8 марта 2018 года.
- Любимый приём ИТ-махинаторов в США — подделка финансовой отчётности: Lenta.ru . Дата обращения: 6 сентября 2016. 20 сентября 2016 года.
Для улучшения этой статьи :
|
В статье не хватает (см. ). |
Википедия, чтение, книга, библиотека, поиск, нажмите, истории, книги, статьи, wikipedia, учить, информация, история, скачать, скачать бесплатно, mp3, видео, mp4, 3gp, jpg, jpeg, gif, png, картинка, музыка, песня, фильм, игра, игры, мобильный, телефон, Android, iOS, apple, мобильный телефон, Samsung, iphone, xiomi, xiaomi, redmi, honor, oppo, nokia, sonya, mi, ПК, web, Сеть, компьютер