Azərbaycanca AzərbaycancaБеларускі БеларускіDansk DanskDeutsch DeutschEspañola EspañolaFrançais FrançaisIndonesia IndonesiaItaliana Italiana日本語 日本語Қазақ ҚазақLietuvos LietuvosNederlands NederlandsPortuguês PortuguêsРусский Русскийසිංහල සිංහලแบบไทย แบบไทยTürkçe TürkçeУкраїнська Українська中國人 中國人United State United StateAfrikaans Afrikaans
Поддерживать
www.wikidata.ru-ru.nina.az

У этого термина существуют и другие значения см Бенчмарк Бенчмарк от англ benchmark ориентир эталон на финансовых рынках

Бенчмарк (финансы)

У этого термина существуют и другие значения, см. Бенчмарк.

Бенчмарк (от англ. benchmark — ориентир, эталон) на финансовых рынках — «эталонный» агрегированный индикатор, как правило, в форме индекса, процентной ставки или валютного курса, сопоставление значений которого позволяет анализировать динамику стоимости базовых активов во времени, оценить состояние рынка в целом или его отдельных сегментов. Например, индексы ценных бумаг показывают стоимость оговоренного (инвестиционного портфеля), индикаторы (процентных ставок) позволяют отслеживать изменение ценовых условий на кредитном рынке. Доверие к эталонным индикаторам как к рыночным показателям зависит от прозрачности применяемого метода, полноты исходных данных, применяемых для расчётов, а также состава (контрибьюторов), предоставляющих исходные данные. Отличительной чертой «эталонных» индикаторов является то, что на их значения ссылаются различные финансовые договоры.

Международные определения

Согласно определению (Международной организации комиссий по ценным бумагам) эталонные индикаторы включают цены, оценки, ставки, индексы или стоимости, которые удовлетворяют нескольким критериям:

  • предоставляются пользователям безвозмездно или за плату;
  • периодически рассчитывают путём полного или частичного применения формулы или другого метода расчёта, — или оценивают, — стоимость одного или нескольких базовых активов;
  • используются как ориентир для одной или нескольких следующих целей:
    1. определение процентных платежей или другой суммы, причитающейся по кредитным договорам или другим финансовым договорам или инструментам;
    2. определение цены, по которой финансовый инструмент может быть куплен или продан, может торговаться или погашаться, или определение стоимости финансового инструмента;
    3. оценки результативности (доходности) финансового инструмента.

В европейском законодательстве под эталонным индикатором понимается любой индекс, по которому определяется сумма, подлежащая оплате по финансовому инструменту или финансовому договору, или стоимость финансового инструмента, или индекс, который используется для оценки результативности инвестиционного фонда с целью слежения за доходностью, или определения распределения портфельных активов, или расчёта вознаграждения за управление.

Под «семейством» эталонных индикаторов понимается группа эталонных индикаторов, предоставляемых одним и тем же (администратором) ([⇨]) и определяемых по исходным данным одного и того же характера, которые обеспечивают оценки того же или аналогичного рынка или экономической реальности.

Предметная область и классификация

Эталонные индикаторы являются стоимостными ориентирами процентных ставок, валютных курсов, ценных бумаг, товаров, кредитов. Кроме того, финансовые индикаторы используются в качестве базовых активов в производных финансовых инструментах. Эталонные индикаторы превратились в ключевые показатели для глобального рынка деривативов, прежде всего, рынка (процентных свопов), опционов на иностранную валюту и форвардных соглашений о будущей процентной ставке. Эталонные процентные ставки служат ориентирами процентных ставок в экономике и играют важную роль в денежно-кредитной политике центральных банков. В частности, процентная ставка (денежного рынка) служит операционной целью денежно-кредитной политики. Эталонные индикаторы существуют также на товарных рынках, в частности, рынке непереработанной нефти.

В то же время простые стоимостные ориентиры, используемые в качестве справочных, так называемых референсных или эталонных цен для финансовых активов и обязательств, а также индексы, используемые в аналитических целях, а не для заключения финансовых договоров, не являются эталонными финансовыми индикаторами.

Если используется одна цена или стоимость в качестве справочной (референсной) для финансового инструмента, например, если цена одной ценной бумаги является справочной ценой для опциона или фьючерса, то расчёт, входные данных или экспертное суждение отсутствуют. Следовательно, единая цена или стоимость не должны рассматриваться в качестве эталонных индикаторов.
Референсные цены или расчётные цены, используемые (центральными контрагентами), не должны рассматриваться как эталонные индикаторы, поскольку они применяются для расчётов, маржи и управления рисками и, следовательно, не определяют сумму, подлежащую уплате по финансовому инструменту, или не измеряют стоимость финансового инструмента. …

— EU Benchmark Regulation (2016)
Финансовый рынок Эталонные индикаторы
Фондовый рынок
  • индексы акций,
  • индексы облигаций,
  • индексы активов пенсионных накоплений
Валютный рынок
  • фиксинги (валютные курсы)
Срочный рынок
  • индекс волатильности
  • ставки по процентным свопам
  • ставки по валютным свопам
Денежный рынок
  • ставки по РЕПО
  • ставки межбанковского рынка
  • ставки займов на широком денежном рынке
Товарный рынок
  • индексы (нефтепродуктов, нефти, природного газа, угля и др.)
  • фиксинги

Администрирование

Администрирование эталонного индикатора включает в себя все этапы и процессы его разработки и распространения, включая:

  • сбор, анализ и (или) обработку информации или мнений в целях описания индикатора;
  • определение индикатора с использованием формулы или иных методов обработки информации или мнений, предоставленных для формирования индикатора;
  • распространение (публикация) индикатора среди пользователей, включая проверки, корректировки значений индикатор и методические изменения.

(Администратором) является организация, контролирующая разработку и процесс администрирования индикатора. Администратор отвечает за все этапы процесса администрирования.

Расчёт индикатора администратор может делегировать расчётному агенту — юридическому лицу, определяющему значение индикатора путём применения формулы или иного метода расчёта или оценки информации или мнений, предоставленных в соответствии с методикой, разработанной администратором.

Исходную информацию для расчёта индикатора предоставляют (контрибьюторы) — так называют участников рынка, сообщающих администратору или расчётному агенту сведения о своих операциях или мнениях, необходимых для формирования индикатора.

Администратор может привлекать агента по публикации, который публикует значения индикатора, в том числе обеспечивает доступность статистики подписчикам, через Интернет или другие средства коммуникаций, за плату или безвозмездно.

По состоянию на 2020 год в Европейском союзе зарегистрировано 79 администраторов эталонных индикаторов. Среди них крупнейшими глобальными администраторами являются:

Администратор Юрисдикция Орган надзора
ASX Benchmarks Limited Австралия Australian Securities and Investments Commission
Barclays Bank Plc Великобритания Financial Conduct Authority
Bloomberg Index Services Limited Великобритания Financial Conduct Authority
China Securities Index Company Limited Китай -
Citigroup Global Markets Limited Великобритания Financial Conduct Authority
Deutsche Bank Aktiengesellschaft Германия Federal Financial Supervisory Authority
Euronext Brussels NV/SA Бельгия Financial Services and Markets Authority
European Money Markets Institute Бельгия Financial Services and Markets Authority
FTSE International Limited Великобритания Financial Conduct Authority
Goldman Sachs International Великобритания Financial Conduct Authority
ICE Data Indices LLC США -
IHS Markit Benchmark Administration Limited Великобритания Financial Conduct Authority
J.P. Morgan Securities PLC Великобритания Financial Conduct Authority
Markit N.V. Нидерланды Netherlands Authority for the Financial Markets
Morgan Stanley & Co. International Plc Великобритания Financial Conduct Authority
MSCI Limited Великобритания Financial Conduct Authority
Nasdaq Copenhagen A/S Дания Finanstilsynet
Natixis Франция Autorite des Marches Financiers
NEX Data Services Limited Великобритания Financial Conduct Authority
Refinitiv Benchmark Services (UK) Limited Великобритания Financial Conduct Authority
S&P Dow Jones Indices LLC США -
SIX Financial Information AG Швейцария Swiss Financial Market Supervisory Authority
Societe Generale Франция Autorite des Marches Financiers
STOXX Ltd. Швейцария -
The London Metal Exchange Великобритания Financial Conduct Authority
Wiener Borse AG Австрия Austrian Financial Market Authority

Применение на фондовом рынке

Сравнение динамики индикаторов разных рынков позволяет выявить рынки и секторы с более высокой скоростью роста или падения и принять решение о покупке или продаже соответствующих активов. Как ориентир индикатор может использоваться для анализа эффективности управления инвестиционным фондом. Чаще всего сравнивают доходность фонда с показателем роста национального фондового индекса. В России индикатором фондового рынка служит (индекс РТС) или (Индекс МосБиржи). Для США индикатором служат (индекс Доу-Джонса), и (индексы NASDAQ). В 2000-х годах популярность получили (индексные фонды), структура активов которых повторяет структуру выбранного индекса и, как следствие, обеспечивают аналогичную доходность. Иногда управляющая компания рассчитывает собственный индекс-индикатор на основе инвестиционной декларации фонда. Сравнение фактической доходности фонда с его потенциальной доходностью, которую показывает индикатор, позволяет судить об эффективности управления фондом.

Применение эталонных индикаторов является универсальной практикой как при активном, так и при пассивном управлении портфелем активов. Сравнение доходности сформированного портфеля с эталонным индикатором показывает, насколько лучше активный управляющий портфелем или фондом справился с со своей задачей. При пассивном управлении портфелем его результативность измеряется ошибкой отслеживания, то есть насколько и как надолго было отклонение от эталонного портфеля. Наиболее популярные эталонные индикаторы включают фондовые индексы (например, ), индексы облигаций (Lehman Brothers Bond Index) или товарные индексы (Goldman Sachs). Эталонные индикаторы в портфельном менеджменте могут быть представлены макроэкономическими показателями, такими как инфляция, с которыми сравниваются консервативные пенсионные или облигационные портфели.

См. также

  • (Альфа-коэффициент)
  • (Бета-коэффициент)

Примечания

  1. Dombalagian O. Benchmarks (англ.). — Chasing the Tape: Information Law and Policy in Capital Markets. — MIT Press, 2015. — P. 89.
  2. IOSCO, 2013, p. 35.
  3. EU, 2016.
  4. Zimmermann C. Global benchmark interest rates: Conflicting objectives and increasing hybridisation (англ.) / Satragno L., Cottier T., Lastra R., Tietje C. (eds.). — The Rule of Law in Monetary Affairs: World Trade Forum. — Cambridge: Cambridge University Press, 2014. — P. 153—177. 18 июня 2018 года.
  5. Банк России, 2019, с. 13.
  6. Benchmarks administrators. European Securities and Markets Authority (2020). Дата обращения: 10 февраля 2020. 9 февраля 2020 года.
  7. Alekseev, Sokolov, 2016, p. 410.

Литература

Ссылки


Википедия, чтение, книга, библиотека, поиск, нажмите, истории, книги, статьи, wikipedia, учить, информация, история, скачать, скачать бесплатно, mp3, видео, mp4, 3gp, jpg, jpeg, gif, png, картинка, музыка, песня, фильм, игра, игры, мобильный, телефон, Android, iOS, apple, мобильный телефон, Samsung, iphone, xiomi, xiaomi, redmi, honor, oppo, nokia, sonya, mi, ПК, web, Сеть, компьютер

Дата публикации:
U etogo termina sushestvuyut i drugie znacheniya sm Benchmark Benchmark ot angl benchmark orientir etalon na finansovyh rynkah etalonnyj agregirovannyj indikator kak pravilo v forme indeksa procentnoj stavki ili valyutnogo kursa sopostavlenie znachenij kotorogo pozvolyaet analizirovat dinamiku stoimosti bazovyh aktivov vo vremeni ocenit sostoyanie rynka v celom ili ego otdelnyh segmentov Naprimer indeksy cennyh bumag pokazyvayut stoimost ogovorennogo investicionnogo portfelya indikatory procentnyh stavok pozvolyayut otslezhivat izmenenie cenovyh uslovij na kreditnom rynke Doverie k etalonnym indikatoram kak k rynochnym pokazatelyam zavisit ot prozrachnosti primenyaemogo metoda polnoty ishodnyh dannyh primenyaemyh dlya raschyotov a takzhe sostava kontribyutorov predostavlyayushih ishodnye dannye Otlichitelnoj chertoj etalonnyh indikatorov yavlyaetsya to chto na ih znacheniya ssylayutsya razlichnye finansovye dogovory Mezhdunarodnye opredeleniyaSoglasno opredeleniyu Mezhdunarodnoj organizacii komissij po cennym bumagam etalonnye indikatory vklyuchayut ceny ocenki stavki indeksy ili stoimosti kotorye udovletvoryayut neskolkim kriteriyam predostavlyayutsya polzovatelyam bezvozmezdno ili za platu periodicheski rasschityvayut putyom polnogo ili chastichnogo primeneniya formuly ili drugogo metoda raschyota ili ocenivayut stoimost odnogo ili neskolkih bazovyh aktivov ispolzuyutsya kak orientir dlya odnoj ili neskolkih sleduyushih celej opredelenie procentnyh platezhej ili drugoj summy prichitayushejsya po kreditnym dogovoram ili drugim finansovym dogovoram ili instrumentam opredelenie ceny po kotoroj finansovyj instrument mozhet byt kuplen ili prodan mozhet torgovatsya ili pogashatsya ili opredelenie stoimosti finansovogo instrumenta ocenki rezultativnosti dohodnosti finansovogo instrumenta V evropejskom zakonodatelstve pod etalonnym indikatorom ponimaetsya lyuboj indeks po kotoromu opredelyaetsya summa podlezhashaya oplate po finansovomu instrumentu ili finansovomu dogovoru ili stoimost finansovogo instrumenta ili indeks kotoryj ispolzuetsya dlya ocenki rezultativnosti investicionnogo fonda s celyu slezheniya za dohodnostyu ili opredeleniya raspredeleniya portfelnyh aktivov ili raschyota voznagrazhdeniya za upravlenie Pod semejstvom etalonnyh indikatorov ponimaetsya gruppa etalonnyh indikatorov predostavlyaemyh odnim i tem zhe administratorom i opredelyaemyh po ishodnym dannym odnogo i togo zhe haraktera kotorye obespechivayut ocenki togo zhe ili analogichnogo rynka ili ekonomicheskoj realnosti Predmetnaya oblast i klassifikaciyaEtalonnye indikatory yavlyayutsya stoimostnymi orientirami procentnyh stavok valyutnyh kursov cennyh bumag tovarov kreditov Krome togo finansovye indikatory ispolzuyutsya v kachestve bazovyh aktivov v proizvodnyh finansovyh instrumentah Etalonnye indikatory prevratilis v klyuchevye pokazateli dlya globalnogo rynka derivativov prezhde vsego rynka procentnyh svopov opcionov na inostrannuyu valyutu i forvardnyh soglashenij o budushej procentnoj stavke Etalonnye procentnye stavki sluzhat orientirami procentnyh stavok v ekonomike i igrayut vazhnuyu rol v denezhno kreditnoj politike centralnyh bankov V chastnosti procentnaya stavka denezhnogo rynka sluzhit operacionnoj celyu denezhno kreditnoj politiki Etalonnye indikatory sushestvuyut takzhe na tovarnyh rynkah v chastnosti rynke nepererabotannoj nefti V to zhe vremya prostye stoimostnye orientiry ispolzuemye v kachestve spravochnyh tak nazyvaemyh referensnyh ili etalonnyh cen dlya finansovyh aktivov i obyazatelstv a takzhe indeksy ispolzuemye v analiticheskih celyah a ne dlya zaklyucheniya finansovyh dogovorov ne yavlyayutsya etalonnymi finansovymi indikatorami Esli ispolzuetsya odna cena ili stoimost v kachestve spravochnoj referensnoj dlya finansovogo instrumenta naprimer esli cena odnoj cennoj bumagi yavlyaetsya spravochnoj cenoj dlya opciona ili fyuchersa to raschyot vhodnye dannyh ili ekspertnoe suzhdenie otsutstvuyut Sledovatelno edinaya cena ili stoimost ne dolzhny rassmatrivatsya v kachestve etalonnyh indikatorov Referensnye ceny ili raschyotnye ceny ispolzuemye centralnymi kontragentami ne dolzhny rassmatrivatsya kak etalonnye indikatory poskolku oni primenyayutsya dlya raschyotov marzhi i upravleniya riskami i sledovatelno ne opredelyayut summu podlezhashuyu uplate po finansovomu instrumentu ili ne izmeryayut stoimost finansovogo instrumenta EU Benchmark Regulation 2016 Finansovyj rynok Etalonnye indikatoryFondovyj rynok indeksy akcij indeksy obligacij indeksy aktivov pensionnyh nakoplenijValyutnyj rynok fiksingi valyutnye kursy Srochnyj rynok indeks volatilnosti stavki po procentnym svopam stavki po valyutnym svopamDenezhnyj rynok stavki po REPO stavki mezhbankovskogo rynka stavki zajmov na shirokom denezhnom rynkeTovarnyj rynok indeksy nefteproduktov nefti prirodnogo gaza uglya i dr fiksingiAdministrirovanieAdministrirovanie etalonnogo indikatora vklyuchaet v sebya vse etapy i processy ego razrabotki i rasprostraneniya vklyuchaya sbor analiz i ili obrabotku informacii ili mnenij v celyah opisaniya indikatora opredelenie indikatora s ispolzovaniem formuly ili inyh metodov obrabotki informacii ili mnenij predostavlennyh dlya formirovaniya indikatora rasprostranenie publikaciya indikatora sredi polzovatelej vklyuchaya proverki korrektirovki znachenij indikator i metodicheskie izmeneniya Administratorom yavlyaetsya organizaciya kontroliruyushaya razrabotku i process administrirovaniya indikatora Administrator otvechaet za vse etapy processa administrirovaniya Raschyot indikatora administrator mozhet delegirovat raschyotnomu agentu yuridicheskomu licu opredelyayushemu znachenie indikatora putyom primeneniya formuly ili inogo metoda raschyota ili ocenki informacii ili mnenij predostavlennyh v sootvetstvii s metodikoj razrabotannoj administratorom Ishodnuyu informaciyu dlya raschyota indikatora predostavlyayut kontribyutory tak nazyvayut uchastnikov rynka soobshayushih administratoru ili raschyotnomu agentu svedeniya o svoih operaciyah ili mneniyah neobhodimyh dlya formirovaniya indikatora Administrator mozhet privlekat agenta po publikacii kotoryj publikuet znacheniya indikatora v tom chisle obespechivaet dostupnost statistiki podpischikam cherez Internet ili drugie sredstva kommunikacij za platu ili bezvozmezdno Po sostoyaniyu na 2020 god v Evropejskom soyuze zaregistrirovano 79 administratorov etalonnyh indikatorov Sredi nih krupnejshimi globalnymi administratorami yavlyayutsya Administrator Yurisdikciya Organ nadzoraASX Benchmarks Limited Avstraliya Australian Securities and Investments CommissionBarclays Bank Plc Velikobritaniya Financial Conduct AuthorityBloomberg Index Services Limited Velikobritaniya Financial Conduct AuthorityChina Securities Index Company Limited Kitaj Citigroup Global Markets Limited Velikobritaniya Financial Conduct AuthorityDeutsche Bank Aktiengesellschaft Germaniya Federal Financial Supervisory AuthorityEuronext Brussels NV SA Belgiya Financial Services and Markets AuthorityEuropean Money Markets Institute Belgiya Financial Services and Markets AuthorityFTSE International Limited Velikobritaniya Financial Conduct AuthorityGoldman Sachs International Velikobritaniya Financial Conduct AuthorityICE Data Indices LLC SShA IHS Markit Benchmark Administration Limited Velikobritaniya Financial Conduct AuthorityJ P Morgan Securities PLC Velikobritaniya Financial Conduct AuthorityMarkit N V Niderlandy Netherlands Authority for the Financial MarketsMorgan Stanley amp Co International Plc Velikobritaniya Financial Conduct AuthorityMSCI Limited Velikobritaniya Financial Conduct AuthorityNasdaq Copenhagen A S Daniya FinanstilsynetNatixis Franciya Autorite des Marches FinanciersNEX Data Services Limited Velikobritaniya Financial Conduct AuthorityRefinitiv Benchmark Services UK Limited Velikobritaniya Financial Conduct AuthorityS amp P Dow Jones Indices LLC SShA SIX Financial Information AG Shvejcariya Swiss Financial Market Supervisory AuthoritySociete Generale Franciya Autorite des Marches FinanciersSTOXX Ltd Shvejcariya The London Metal Exchange Velikobritaniya Financial Conduct AuthorityWiener Borse AG Avstriya Austrian Financial Market AuthorityPrimenenie na fondovom rynkeSravnenie dinamiki indikatorov raznyh rynkov pozvolyaet vyyavit rynki i sektory s bolee vysokoj skorostyu rosta ili padeniya i prinyat reshenie o pokupke ili prodazhe sootvetstvuyushih aktivov Kak orientir indikator mozhet ispolzovatsya dlya analiza effektivnosti upravleniya investicionnym fondom Chashe vsego sravnivayut dohodnost fonda s pokazatelem rosta nacionalnogo fondovogo indeksa V Rossii indikatorom fondovogo rynka sluzhit indeks RTS ili Indeks MosBirzhi Dlya SShA indikatorom sluzhat indeks Dou Dzhonsa S amp P 500 i indeksy NASDAQ V 2000 h godah populyarnost poluchili indeksnye fondy struktura aktivov kotoryh povtoryaet strukturu vybrannogo indeksa i kak sledstvie obespechivayut analogichnuyu dohodnost Inogda upravlyayushaya kompaniya rasschityvaet sobstvennyj indeks indikator na osnove investicionnoj deklaracii fonda Sravnenie fakticheskoj dohodnosti fonda s ego potencialnoj dohodnostyu kotoruyu pokazyvaet indikator pozvolyaet sudit ob effektivnosti upravleniya fondom Primenenie etalonnyh indikatorov yavlyaetsya universalnoj praktikoj kak pri aktivnom tak i pri passivnom upravlenii portfelem aktivov Sravnenie dohodnosti sformirovannogo portfelya s etalonnym indikatorom pokazyvaet naskolko luchshe aktivnyj upravlyayushij portfelem ili fondom spravilsya s so svoej zadachej Pri passivnom upravlenii portfelem ego rezultativnost izmeryaetsya oshibkoj otslezhivaniya to est naskolko i kak nadolgo bylo otklonenie ot etalonnogo portfelya Naibolee populyarnye etalonnye indikatory vklyuchayut fondovye indeksy naprimer S amp P 500 indeksy obligacij Lehman Brothers Bond Index ili tovarnye indeksy Goldman Sachs Etalonnye indikatory v portfelnom menedzhmente mogut byt predstavleny makroekonomicheskimi pokazatelyami takimi kak inflyaciya s kotorymi sravnivayutsya konservativnye pensionnye ili obligacionnye portfeli Sm takzheAlfa koefficient Beta koefficientPrimechaniyaDombalagian O Benchmarks angl Chasing the Tape Information Law and Policy in Capital Markets MIT Press 2015 P 89 IOSCO 2013 p 35 EU 2016 Zimmermann C Global benchmark interest rates Conflicting objectives and increasing hybridisation angl Satragno L Cottier T Lastra R Tietje C eds The Rule of Law in Monetary Affairs World Trade Forum Cambridge Cambridge University Press 2014 P 153 177 18 iyunya 2018 goda Bank Rossii 2019 s 13 Benchmarks administrators neopr European Securities and Markets Authority 2020 Data obrasheniya 10 fevralya 2020 9 fevralya 2020 goda Alekseev Sokolov 2016 p 410 LiteraturaO finansovyh indikatorah Doklad dlya obshestvennyh konsultacij M Bank Rossii 2019 Alekseev A Sokolov M Benchmark based evaluation of portfolio performance a characterization angl Ann Finance 2016 Vol 12 P 409 440 Principles for Financial Benchmarks Final Report The International Organization of Securities Commissions 2013 Regulation EU 2016 1011 of the European Parliament and of the Council of 8 June 2016 on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds and amending Directives 2008 48 EC and 2014 17 EU and Regulation EU No 596 2014 angl EUR Lex 2016 Ssylki Benchmark na rynke cennyh bumag Telekanal RBK cikl Azbuka investora Benchmark na rynke cennyh bumag Tekstovyj variant peredachi telekanala RBK Bloomberg Indices IHS Markit Benchmark Administration Services Refinitiv Benchmark Services Eta statya vhodit v chislo dobrotnyh statej russkoyazychnogo razdela Vikipedii
Вершина